سعر الفائدة المعروض بين بنوك لندن (ليبور)
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) هو مجموعة أسعار الفادة بين البنوك ( إيبور) الأكثر استخدامًا والتي تستند إلى الأسعار التي تقدر البنوك الرئيسية أنها يمكن أن تقترض بها من بعضها بعضًا. يتم حساب الليبور ونشره يوميًا لخمسة عملات (الجنيه الإسترليني، والدولار الأمريكي، واليورو، والين الياباني، والفرنك السويسري) على مدى فترات زمنية (ليلة واحدة إلى 12 شهرًا) ويستخدم في جميع أنحاء العالم في حساب الفائدة والمدفوعات الأخرى للعديد من القروض والمشتقات والسندات والمعاملات المالية الأخرى.
بعد فضيحة تثبيت سعر الليبور التي تم الكشف عنها في عام 2011 والانخفاض العام في أهمية الإقراض بين البنوك في الأسواق المالية، قرر المنظمون الماليون العالميون أن الأسواق يجب أن تبتعد عن استخدام ليبور كمعيار واستبداله.
يتم إصلاح أو استبدال معايير أسعار فائدة معينة بما في ذلك ليبور وسعر الفائدة على معاملات اليورو في ما بين المصارف (اليوريبور) ومتوسط السعر المرجعي لليلة واحدة الذي تقرضه البنوك الأوروبية (إيونيا). إذا كانت أي من منتجاتك المالية أو عملياتك الداخلية تشير إلى هذه الأسعار أو معايير أخرى لأسعار الفائدة، فإن المعلومات التالية مناسبة لك.
وعلى وجه الخصوص، سيتم استبدال سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) للدولار الأمريكي بسعر التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR). وقد قامت المملكة المتحدة بإصلاح متوسط مؤشر سعر الفائدة بين البنوك لليلة واحدة بعملة الجنيه الإسترليني (SONIA) كبديل لليبور للجنيه الاسترليني في عام 2018.
ما هو الإصلاح الدولي لأسعار الفائدة المرجعية؟
بسبب التلاعب بالأسعار المرجعية للإيبور التي تم الكشف عنها في عام 2011، بدأت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) إصلاحات هذه الأسعار المرجعية. في عام 2016، اعتمد الاتحاد الأوروبي اللائحة المرجعية (EU BMR). ويجري تطوير أسعار مرجعية بديلة خالية من المخاطر(السعر الخالي من المخاطرARRs ) وقد تم بالفعل تحديدها جزئيًا. يجب إصلاح مراجع الإيبور الحالية أو استبدالها بناءً على معايير الأسعار المرجعية الجديدة الخالية من المخاطر. وتتم الإشارة إلى معايير أسعار الفائدة في مجموعة واسعة من المنتجات المالية ، بما في ذلك القروض والسندات ذات الأسعار المتغيرة والمشتقات والودائع والتمويل التجاري والتورق. يهدف هذا الإصلاح إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك.
يتم تطوير منهجية السعر المرجعي الخالي من المخاطر وتوفير اتفاقيات الصناعة والمبادئ التوجيهية للتنفيذ من قبل مجموعات العمل الوطنية لكل العملات في مختلف المناطق. ومن أجل تحقيق انتقال سلس، يتم دعم هذا الإصلاح أيضًا من قبل المنظمين العالميين ومجموعات العمل الصناعية والجمعيات التجارية
الأسعار الخالية من المخاطر وتواريخ توقف العمل بالليبور
الأسعار الخالية من المخاطر لليلة واحدة هي معايير تعكس فترات الفائدة اليومية. تعتبر أكثر قوة لأنها تستند إلى حجم أكبر من المعاملات التي يمكن ملاحظتها. بالنسبة للمنتجات التي تتطلب سعرًا تطلعيًا، مثل التجارة والتمويل الإسلامي، يتم تطوير أسعار آجلة في بعض الولاية القضائية.
الدولار الأمريكي | الجنيه الاسترليني | الين الياباني | الفرانك السويسري | اليورو | |
---|---|---|---|---|---|
السعر المرجعي البديل | معدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) | متوسط مؤشر الجنيه الاسترليني لليلة واحدة (SONIA) (سونيا) | متوسط سعر طوكيو لليلة واحدة (TONER) (تونر) | متوسط سعر الفرانك السويسري لليلة واحدة (SARON) سارون | سعر اليورو قصير الأجل (€ STR)أو اليوريبور |
كيف يستجيب مجموعة بنك البحرين الوطني لهذا؟
يدعم بنك البحرين الوطني التحول إلى أسعار مرجعية أكثر قوة وموثوقية. نحن نتابع عن كثب العمل الذي تقوم به الهيئات التنظيمية والهيئات الصناعية والجمعيات التجارية من أجل تحقيق انتقال سلس للمعايير الدولية وسنواصل تحديثك خلال التحولات المختلفة. علاوة على ذلك، قد يلتزم بنك البحرين الوطني بتحديث بروتوكول جمعية المقايضات والمشتقات الدولية ISDAلضمان عروض مشتقة بمنتهى السلاسة لعملائنا.
وعليه، أسسنا مبادرة على مستوى المجموعة لتحديد وتقييم ومراقبة المخاطر المرتبطة بوقف أو عدم توفر المعايير القياسية، بما في ذلك الليبور، والانتقال إلى الأسعار المرجعية البديلة. نقوم أيضًا بتقييم العقود الحالية عبر جميع المنتجات لتحديد التأثير بسبب توقف الليبور والمعايير الأخرى ومعالجة التعديلات المحتملة على تلك العقود.
ماذا يعني هذا لعملائنا؟
سنعمل عن كثب مع عملائنا في عملية التحول، مع مراعاة مخاوفهم وسنقدم المزيد من المعلومات والتحديثات حسب الضرورة. لمزيد من الإرشادات حول كيفية الاستعداد لاحتمالية إيقاف العمل بسعر الليبور أو أي أسعار مرجعيةأخرى أو تغييرها ماديًا، يرجى استشارة مدير العلاقات الخاص في مجموعة بنك البحرين الوطني. نوصيك أيضًا باستشارة مستشاريك القانونيين والضريبيين والماليين وغيرهم من مستشاريك المهنيين للحصول على إرشادات أكثر تحديدًا.
يتم تعديل بعض الأسعار المرجعية أو سيتم إيقافها واستبدالها بأسعار قياسية بديلة تلبي المتطلبات التنظيمية ومتطلبات السوق الجديدة. قد يؤثر ذلك على المنتجات والخدمات المتوفرة حاليًا لك وتلك التي سنقدمها في المستقبل.
إذا كام تسهيلك ينتهي (أو كان تحديد السعر النهائي لأي منتج) قبل التواريخ التالية لإيقاف أسعار الليبور المذكورة أدناه، فيمكن أن تستحق بشكل طبيعي، دون أي إجراء مطلوب.
يرجى ملاحظة أن الجدول الزمني الممتد حتى 30 يونيو 2023 قابل للاستخدام فقط لبعض المعاملات القائمة حاليًا؛ لن يتم تنفيذ الأعمال الجديدة المنفذة بعد 31 ديسمبر 2021 على أساس الليبور ولن تتأثر أو تتحول.
منهجية عميلنا
1 . عرض كشف الوقائع
2. شروط اتفاقية التحول: سيتم الاتصال بالعملاء لاتخاذ قرار بشأن الشروط الجديدة للعقود كما هو موضح أدناه.
3. التسعير:
4. التنفيذ:
5. دعم ما بعد التحول:
آخر التطورات
في 30 نوفمبر 2020، أعلن مسؤول معايير التقييم ICE للصرافة (IBA)، المسؤول الخاضع للرقابة والمرخص له من قبل هيئة السلوك المالي الفيدرالي FCA، أنه سيتشاور في ديسمبر 2020 بشأن نيته إيقاف العمل بالليبور بالعملات المختلفة وإعدادات المدة. مع مراعاة التأكيد بعد استشارة مسؤول معايير التقييم IBA، من المتوقع أن تختلف الجداول الزمنية للإيقاف.
في نفس اليوم، أعلن نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ومكتب المراقب المالي للعملة والمؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع أنه لا يمكن إصدار أي عقود جديدة تشير إلى ليبور الدولار الأمريكي بعد 31 ديسمبر 2021. وقد أشارت هيئة السلوك المالي الفيدرالي في المملكة المتحدة بالفعل إلى أنه لا يمكن إصدار العقود المرجعية لليبور بالجنيه الاسترليني بعد الربع الأول من عام 2021، إذا كان تاريخ استحقاقها يمتد إلى ما بعد 31 ديسمبر 2021.
في الخامس من مارس 2021، أعلنت هيئة السلوك المالي (FCA )عن توقف وايقاف التمثيل المستقبلي لجميع معايير الليبور وفقًا للجداول الزمنية المذكورة أعلاه والتي نشرها مسؤول معايير التقييم IBA.
يواصل المنظمون في الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو العمل من أجل تطوير معدلات الأجل على أساس سعر الفائدة الخالي من المخاطر، والتي يمكن أن تقدم منحنى تطلعي للعقود ذات الصلة. الإصدارات الأولية من سونيا الآجل في المملكة المتحدة متاحة منذ 11 يناير 2021.
هامش التسوية الائتمانية
يهدف هامش التسوية الائتمانية إلى تقليل الأثر الاقتصادي للتحول من سعر ليبور إلى الأسعار الخالية من الفائدة. أحد الفروق بين الليبورو السعر الخالي من الفائدة هو أن الليبور يشير إلى هامش ائتماني بين البنوك والذي يحتوي على علاوة سيولة لأجل تعكس مخاطر الائتمان المرتبطة بالإقراض لفترات مختلفة. ومن ثم، كانت الأسعار الخالية من الفائدة تاريخياً أقل من أسعارالليبور.
لذلك، فإن سعر الفائدة الشامل للقرض المستند إلى الليبور هو ببساطة سعر الليبور للفترة ذات الصلة بالإضافة إلى الهامش التجاري للبنك. في المقابل، لا تتضمن الأسعار الخالية من الفائدة علاوة ائتمانية، وبالتالي، لمعالجة هذا الاختلاف، أدخل السوق مفهوم هوامش التسوية الائتمانية CAS) ) الذي تمت إضافته إلى السعر الخالي من المخاطر. لذلك، يتكون السعر الشامل في القرض الذي تم تحويله إلى أسعار خالية من المخاطر من ثلاثة عناصر: السعر الخالي من المخاطر، بالإضافة إلى هامش التسوية الائتمانية بالإضافة إلى الهامش التجاري المتفق عليه.
أدى وقف العمل بسعر ليبور في الخامس من مارس 2021 إلى تثبيت هوامش التسوية الائتمانية المستخدمة في حسابات المشتقات ومن المتوقع أن يتم اتباع نهج مماثل لإستراتيجية المساعدة في سوق القروض. يمكن العثور على نسب هامش التسوية الائتمانية الثابتة هنا.
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) هو مجموعة أسعار الفائدة بين البنوك الأكثر استخدامًا والتي تستند إلى الأسعار التي تقدر البنوك الرئيسية أنها يمكن أن تقترض بها من بعضها بعضًا. يتم حساب الليبور ونشره يوميًا لخمسة عملات (الجنيه الإسترليني، والدولار الأمريكي، واليورو، والين الياباني، والفرنك السويسري) على مدى فترات زمنية (ليلة واحدة إلى 12 شهرًا) ويستخدم في جميع أنحاء العالم في حساب الفائدة والمدفوعات الأخرى للعديد من القروض والمشتقات والسندات والمعاملات المالية الأخرى.
يمكن العثور على مزيد من التعريفات في سياق التحول عن استخدام الليبور -Transition في مسرد رابطة سوق القروض . LMA
بسبب التلاعب بالأسعار المرجعية للإيبور التي تم الكشف عنها في عام 2011، بدأت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) إصلاحات هذه الأسعار المرجعية. في عام 2016، اعتمد الاتحاد الأوروبي اللائحة المرجعية (EU BMR). ويجري تطوير أسعار مرجعية بديلة خالية من المخاطر( السعر الخالي من المخاطر (RFRsوقد تم بالفعل تحديدها جزئيًا. يجب إصلاح مراجع الإيبور الحالية أو استبدالها بناءً على معايير الأسعار المرجعية الجديدة الخالية من المخاطر..
يتم تطوير منهجية السعر المرجعي الخالي من المخاطر وتوفير اتفاقيات الصناعة والمبادئ التوجيهية للتنفيذ من قبل مجموعات العمل الوطنية لكل منطقة نقدية.
يمكن الاطلاع على تواريخ التوقف المعلنة من قبل جمعية المقايضات والمشتقات الدولية ISDA في الجدول أدناه.
وتجدر الإشارة إلى أن التحول لاستخدام الإيبور أثبت أنه ديناميكي للغاية مع التحدي المتمثل في أن معايير السوق الناشئة وتصميمات المنتجات المستقبلية لا تزال تتطور، وبالتالي، فإن التغييرات ممكنة مع تقدم التحول.
وعلى وجه الخصوص، سيتم استبدال سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) للدولار الأمريكي بسعر التمويل المضمون في ليلة واحدة (SOFR).
إعدادات الليبور | آخر تاريخ للنشر / التمثيل | تاريخ سريان وقف المؤشر | تاريخ تحديد فروق الأسعار | الاستقراء | إمكانية النشر التركيبي غير التمثيلي |
---|---|---|---|---|---|
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) بعملة الدولار الأمريكي | |||||
إعدادات ليبور الدولار الأمريكي لليلة واحدة ولمدة 12 شهرًا | 30 يونيو 2023 | 1 يوليو 2023 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | لا ينطبق |
إعدادات ليبور للدولار الأمريكي لمدة أسبوع وشهرين | 31 ديسمبر 2021 | 1 يوليو 2023 | 5 مارس 2021 | من 1 يناير 2022 حتى 30 يونيو 2023 | لا ينطبق |
إعدادات ليبور للدولار الأمريكي لشهر واحد و 3 أشهر و6 أشهر | 30 يونيو 2023 | 1 يوليو 2023 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | 1 يوليو 2023 فصاعدًا |
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) بعملة الجنيه الاسترليني | |||||
إعدادات ليبور للجنيه الاسترليني لليلة واحدة، أسبوع، 2 شهر و 12 شهرًا | 31 ديسمبر 2021 | 1 يناير 2022 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | لا ينطبق |
إعدادات ليبور للجنيه الاسترليني لشهر واحد و 3 أشهر و 6 أشهر | 31 ديسمبر 2021 | 1 يناير 2022 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | 1 يناير 2022 فصاعدًا |
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) بعملة اليورو | |||||
جميع إعدادات الليبور لليورو | 31 ديسمبر 2021 | 1 يناير 2022 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | لا ينطبق |
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) بعملة الين الياباني | |||||
سوق حاضرة/ تسوية اليوم التالي, إعدادات الليبور للين الياباني لأسبوع وشهرين و 12 شهرَا | 31 ديسمبر 2021 | 1 يناير 2022 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | لا ينطبق |
إعدادات الليبور للين الياباني لشهر و3 شهور و 6 أشهر | 31 ديسمبر 2021 | 1 يناير 2022 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | من 1 يناير 2022 حتى 31 ديسمبر 2022 |
سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) بعملة الفرانك السويسري | |||||
جميع إعدادات الليبور للفرانك السويسري | 31 ديسمبر 2021 | 1 يناير 2022 | 5 مارس 2021 | لا ينطبق | لا ينطبق |
بالإشارة إلى "نهج العميل الخاص بنا"، قمنا بتجميع منهج العميل المكون من 5 خطوات والذي يهدف إلى تحقيق برنامج تحول منظم لعملائنا. في المرحلة الأولية، ستتواصل معك مجموعة بنك البحرين الوطني عبر خطاب يوضح خيارات التحول المتاحة لعملائنا وسيتضمن ورقة معلومات تقدم معلومات عن المعاملات المعلقة بينك وبين مجموعة بنك البحرين الوطني والتي هي في نطاق التحول / التعديل.
علاوة على ذلك، نظرًا لأن الأسواق لا تزال تتطور، نوصيك بتقييم التعرضات المسندة إلى ليبور والبقاء على اطلاع دائم باللوائح النامية / معايير السوق لمجموعات عمل السعر الخالي من المخاطر (السعر الخالي من المخاطر) يرجى العثور على الروابط في قسم "المراجع".
في الخطوة التالية، سيرشدك مدير العلاقات الخاص بك إلى الموضوعات التالية:
سيتم تنفيذ تحويل العقود الحالية بأحد البدائل التالية التي نعتزم إتاحتها لعملائنا:
التحول النشط - التفاوض بشكل استباقي فيما يتعلق بتحويل معاملاتك مع مجموعة بنك البحرين الوطني قبل وقف العمل بسعر ليبور. سيسمح هذا بنتائج محددة من حيث توقيت وهيكل المعاملات بعد التحويل ؛ أو
التحول الاحتياطي - أنت تسمح لمعاملات ليبور الحالية الخاصة بك بتضمين أحكام احتياطية لمعايير السوق والتي سيتم تفعيلها من خلال حدث وقاعدة وقف العمل بسعر ليبور.
مجموعات عمل السعر الخالي من المخاطر والمنظمين بشكل عام تدعم المشاركين في السوق لتحويل عقود ليبور الموروثة بفاعلية بدلاً من الاعتماد على لغة احتياطية. كما شجع المنظمون بقوة المشاركين في السوق على استخدام الأسعار الخالية من المخاطر في المنشآت الحديثة. يهدف هذا إلى تحول أكثر سلاسة بعيدًا عن ليبور. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد المنظمون أن التحول النشط هو أفضل طريقة يمكن للأطراف من خلالها التأكد من استمرار العملية والاقتصاد المستقبلي لعقودهم. على هذا النحو، تم تشجيع المشاركين في السوق بقوة على التركيز على التحول النشط.
تحدد اللغة الاحتياطية، إن وجدت، خطوات معدل الاستبدال في شكل تسلسل هرمي محدد للبدائل المتاحة أو عملية تعديل. ومع ذلك، خلال عملية التحول عن الإيبور، ستقوم مجموعة بنك البحرين الوطني بتقييم ما إذا كانت العقود الحالية تحتوي على لغة احتياطية مناسبة أو ما إذا كان يجب إجراء تعديلات.
ليبور هو سعر تطلعي أو "آجل" معروض لخمسة عملات (الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني والفرنك السويسري والين الياباني واليورو) وسبعة فترات (ليلة واحدة وأسبوع واحد وشهرين و3 شهور و6 شهور و12 شهر) ومن ثم، فإن السعر المرتبط بالليبور في عقد معروف في بداية فترة الفائدة ذات الصلة.
جميع الأسعار الخالية من المخاطر هي أسعار في ليلة واحدة، وبالتالي فإن السعر غير معروف مقدمًا. يتمثل أحد الأساليب في تحديد سعر لأجل من هذه الأسعار المحددة لليلة واحدة على أساس نظرة رجعية. يمكن تحديد السعر لأجل محدد رجعي عن طريق حساب متوسط بسيط أو مركب للتثبيتات اليومية للسعر الخالي من المخاطر على المدى المحدد. هذا يعني أن السعر غير متاح حتى نهاية المدة، وبالتالي فإن حساب سعر ثلاثة أشهر أو ستة أشهر على أساس السعر الخالي من المخاطر يتطلب آليات مختلفة اختلاقًا كبيرًا.
يتطلب الانتقال من ليبور إلى السعر الخالي من المخاطر استخدام هامش تعديل ائتماني لمراعاة حقيقة أن أسعار الفائدة المعروضة بين البنوك (IBORs) عادةً ما تتضمن انتشار ائتمانيًا مصرفيًا وعلاوة سيولة، في حين أن السعر الخالي من المخاطر لا يتضمن ذلك (راجع قسم "تعديل فروق الائتمان")
في مايو 2021، أعلنت لجنة الأسعار المرجعية البديلة في الولايات المتحدة (ARRC) أنها اختارت مجموعة CME كمسؤول عن سعر لأجل على أساس سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة (SOFR).
في يوليو 2021، أوصت لجنة الأسعار المرجعية البديلة (ARRC) رسميًا وأقرت أخيرًا سعر التمويل الآجل المضمون في ليلة واحدة .
تدعم لجنة الأسعار المرجعية البديلة استخدام سعر التمويل الآجل المضمون في ليلة واحدة بالإضافة إلى أشكال أخرى من سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة لنشاط قروض الأعمال - لا سيما التسهيلات متعددة المقرضين، وقروض السوق المتوسطة، وقروض التمويل التجاري - حيث كان الانتقال من الليبور إلى سعر في ليلة واحدة صعبًا وحيث قد يكون استخدام السعر الآجل مفيدًا في معالجة مثل هذه الصعوبات. تدرك لجنة الأسعار المرجعية البديلة أيضًا أن سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة الآجل قد يكون مناسبًا أيضًا لبعض عمليات إصدار الأوراق المالية التي تحمل قروضًا تجارية أساسية أو أصولًا أخرى تشير إلى معدل شروط سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة وحيث لا يمكن لهذه الأصول الرجوع بسهولة إلى أشكال أخرى من سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة .
لا تدعم لجنة الأسعار المرجعية البديلة استخدام سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة للغالبية العظمى من أسواق المشتقات، لأن هذه الأسواق تشير بالفعل إلى سعر التمويل المضمون في ليلة واحدة المتراكم في المتأخرات وتحويل أسواق المشتقات إلى أسعار خالية من المخاطر في ليلة واحدة أكثر قوة ضروري لضمان الاستقرار المالي كما أكد عليه مجلس الاستقرار المالي. توصي لجنة الأسعار المرجعية البديلة بأن يقتصر أي استخدام مشتقات سعر التمويل المضمون الآجل في ليلة واحدة على المشتقات التي تواجه المستخدم النهائي والتي تهدف إلى التحوط من المنتجات النقدية المتعلقة بسعر التمويل المضمون الآجل في ليلة واحدة. يهدف هذا القيد إلى تجنب الاستخدام الذي لا يتناسب مع عمق المعاملات في أسواق المشتقات الأساسية أو ينتقص منه ماديًا والذي يعتبر ضروريًا لترسيخ سعر التمويل المضمون الآجل في غضون ليلة واحدة.
بالإضافة إلى ذلك، أوصت لجنة الأسعار المرجعية البديلة بأفضل الممارسات والاتفاقيات المنشورة.
هل لديك أي أسئلة أخرى؟
لمزيد من المعلومات حول إصلاح الأسعار المرجعية، يرجى زيارة المواقع الواردة أدناه. يمكنك أيضًا التواصل مباشرة مع مدير علاقات بنك البحرين الوطني. سنوافيك دائمًا بالتحديثات مع تطور الإصلاحات المرجعية لأسعار الفائدة والتحولات. لا يُقصد من المعلومات المقدمة هنا أن تكون نظرة عامة كاملة أو شاملة.
المراجع
إخلاء المسؤولية
يُنصح جميع العملاء بالحصول على مشورتهم الخاصة قبل اتخاذ أي قرار أو اتخاذ أي إجراء من أي نوع على هذا الأساس، وتخلي مجموعة بنك البحرين الوطني مسؤوليتها عن أي ضرر أو خسائر مباشرة أو غير مباشرة أو لاحقة قد تتكبدها نتيجة استخدام أو الاعتماد على المعلومات الواردة في هذه الوثيقة، حتى لو تم الإخطار بإمكانية حدوث مثل هذا الضرر أو الخسارة، وبغض النظر عما إذا تم الحصول على مشورة مستقلة أم لا.